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[20081023]北大荒(600598):业绩稳步增长,资源价值凸显

摘要:
     2008年1-9月,公司实现营业收入43.85亿元,同比增长16.91%;归属于母公司
   所有者的净利润4.28亿元,同比增长3.41%;实现每股收益0.26元。7-9月,归属
   于母公司所有者的净利润同比增长2.67%。
     公司前三季度收入快速增长主要受益于农产品价格上涨,而净利润增速低于收入
   增速的原因主要是:(1)毛利率同比下降1个百分点;(2)费用率同比上升0.45
   个百分点。公司第三季度的业绩保持了平稳的增长。公司生产承包费收入与农户的
   种粮收益挂钩。我们认为,粮食价格长期稳步上涨预期明确,公司承包费收入长期
   稳定增长可期,但短期内公司承包费收入大幅上涨难度较大。从长期投资价值的角
   度考虑,公司的土地资源价值上升空间大。
     我们预计08-10年EPS分别为0.38元、0.44元和0.48元,对应动态PE分别为
   28X、24X和22X。维持“增持”的评级。

相关研究报告下载:

北大荒(600598):业绩稳步增长,资源价值凸显.pdf (230.87 KB)


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