【内容摘要】：
业绩符合预期。公司1-9月实现销售收入3.32亿元，净利润0.48亿元，同比分别增长了45%和55%；第三季度实现销售收入1.25亿元，净利润0.21亿同比分别增长了50%和51%。前三季度累计实现每股收益0.34元，基本符合我们的预期。
毛利率保持稳定。尽管今年公司面临着巨大的成本上升压力，但是公司前三季度的主营产品毛利率仍然稳定在33%左右，三季度当期主营产品毛利率达到34.5%。这主要归功于公司不断提升产品结构、努力进军高端产品的战略。此外，随着产品批量的增加，公司通过计划生产、有效组织管理，减少了单位产品成本。
双岛厂房开工日期将延迟到09年3月，下调09和10年赢利预测。由于山东地区仍然实行部分限电的政策，公司双岛厂区的建设进度继续受到一些影响，关键的生产设备也没有按期到货。公司准备将双岛厂房的投产日期延迟到2009年3月。我们认为这在某种程度上反映了管理层对明年产品需求的担心，结合目前申万研究所对明后两年宏观经济增长的最新预测,我们下调2009、2010年的EPS分别至0.71和0.95元。维持2008年EPS0.51元的预测。
维持增持评级。我们认为公司在国内机场地面设备行业的竞争优势仍然非常明显，且竞争对手难以短期复制。与国外竞争对手相比，公司的“全面覆盖、迈向高端“战略更能抵御产品间需求波动造成的企业经营风险。凭借低成本和逐渐提高产品质量，我们认为公司将进一步拓展国际市场，特别是俄罗斯、中东等资源国的市场。我们维持对公司“增持”的投资评级。 相关研究报告下载：
 威海广泰(002111)_三季报业绩符合预期。双岛厂房开工推迟，调低赢利预测.pdf (36.12 KB)
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发表于 2008-10-22 16:38
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