1、2008年1-9月,公司实现营业收入27.38亿元,同比增长34.39%;营业利润 2.30亿元,同比增长36.58%;归属于母公司所有者净利润1.54亿元,同比增长 47.12%;基本每股收益0.35元。 2、由于国内炊具行业的逐步饱和,同时也受到“买电磁炉送锅”现象的冲击,上 半年公司炊具收入仅同比增长4.9%,同比下降37.9个百分点,而我们认为第3季度 炊具产品销量大幅增长的可能性不大。小家电行业进入了快速成长期,销量每年以 超过20%的增长速度发展。公司小家电产品业务通过推出新产品、开拓新市场,稳 固了国内市场,OEM和ODM业务也迅速增长。小家电业务的快速扩张是1-9月营业收 入快速增长的主要引擎。 3、1-9月份,人力、渠道成本及广告费用的大幅上升,使得销售费用率同比上升 1.8个百分点至14.09%;管理费用率为4.99%,同比上升0.75个百分点,但管理费用 中包含了股票期权费1,856万元,若扣除此影响,管理费用率基本与去年同期持 平;在公司无银行借款和出口采取远期结汇的双重作用下,财务费用率降至-0.89% 。 4、公司炊具产品市场占有率多年来稳居第一;小家电产品市场占有率位居前 列,其中电磁炉市场占有率为11.5%,行业排名第三,电饭煲市场占有率达到14.1% ,行业排名第二,食品料理机和电热水壶市场占有率也进入行业前五名。从内需 看,我国小家电行业正处于快速成长期,1-8月小家电销售实现了快速增长,和空 调、冰箱等传统家电销售增速大幅下降形成了鲜明对比,说明小家电行业具有较强 的抗风险能力。从出口看,SEB海外订单将逐步向公司集中,也将是公司收入稳定 增长的重要保障之一。 预计2008-2010年每股收益分别为0.51元、0.82元和0.98元,对应的动态市盈率 分别为19倍、10倍和8倍,维持“增持”的投资评级。 相关研究报告下载:
苏泊尔-前三季度净利润同比增长47.1%.pdf (191.49 KB)
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