报告摘要：
? 现货市场：主要市场指数上周继续下挫，上证综指全周下跌3.5%至1901点。此外，沪深300指数全周下跌3.86%至1833点，中小板综合指数上周则大幅下挫了8.26%，至2075点。
? 交易概况：上周的表现可以用“近强远弱”来形容。由于10月合约到期，使得上周10月合约价格上升3.01%以消化前期出现的正基差，这直接带动了11月合约上周也上涨了2.56%。相比之下，两份季月合约则仍然维持弱势，12月合约下跌0.6%，周末收报1723点，而0903合约上周下跌2.21%，周末收报1744点。相比之前季月合约动辄上千点的基差水平，仿真交易现在已经相比之前“真”了一些。
? 基差情况：10月合约上周末到期交割，收盘时基差为-0.3点，其余三份合约截至上周末收盘时基差水平都为正值，一方面央行降低存款利率使得无风险利率降低，另一方面正基差也体现了市场继续下跌的预期。截至上周末，11月合约基差水平为88.5点，12月合约基差水平为109.7点，0903合约基差水平为88.7点。连远季月合约都出现正的基差，在仿真交易中实属罕见。
? 操作策略：截至上周末11月合约基差水平为88点，可以进行期现货套利。但由于基差为正，套利需要多头股值期货的同时空头现货头寸，由于我国还不能进行卖空，也没有针对沪深300的ETF产品，所以空头现货头寸比较有难度，除非手头上恰有能够构造沪深300组合的股票卖出，否则套利将无法实现。当然，在融资融券推出之后，投资者可以通过借入某些证券来构造沪深300组合，然后卖出。
? 沪深300指数最新权重股一览。
提示：本周交易合约为：IF0811、IF0812、IF0903、IF0906。
合约最后交易日（交割日）提醒：
IF0811：2008年11月21日
IF0812：2008年12月19日
IF0903：2009年3月20日
IF0906：2009年6月19日 相关研究报告下载：
 衍生品研究-仿真交易周报（2008.10.13-10.17）-季月合约持续弱势.pdf (205.33 KB)
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发表于 2008-10-20 17:09
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