今日投资重点 CN 汽车产业: 冬雪看春花,奈叹春花三月迟 ■ 08年第三季度,汽车需求显著下滑 ■ 乘用车与商用车,第四季度的销量为关键 ■ 上游原材料价格上涨压力减缓 ■ 维持汽车产业「减码」的投资评级 从行业的角度来讲,我们认为,汽车行业投资若想出现拐点,需满足三个条件:1、汽车库存处于低位(主要为轿车库存);2、上游原材料成本上涨压力不大;3、需求回暖。以现在来看,三个条件仅满足一个,因此,我们依然维持汽车产业「减码」的投资评级。 从个股角度来看,我们建议关注以下两类公司:1、在弱势市场之中,能争得其它竞争者市场份额的企业:如中国重汽;2、在弱势市场之中,能健康生存下来,且股价低廉的企业,如江铃汽车(000550.SZ, Rmb9.35, 增持),一汽轿车(000800.SZ, Rmb6.0, 增持)和骏威汽车(00203.HK, Rmb2.45, 增持)。 TW LED产业: 评价持续调整中 ■ 国内LED厂商1H08获利多较去年同期呈现衰退走势;预估3Q08营收仅QoQ衰退5%到成长10% ■ 受到需求不佳影响,LED厂商2H08产能扩充放慢中 ■ 预估4Q08业绩将较3Q08呈现衰退或顶多持平走势,预估相关厂商08年获利不佳,故目前评价仍较其它电子族群偏高,因此维持晶电与亿光投资评等为「降低持股」 由于国内LED厂商受到需求疲弱影响,2008年获利表现并不佳,而3Q08营收成长动力也仅QoQ衰退5%到成长10%,预估4Q08业绩将较3Q08呈现衰退或顶多持平走势,也因此相关厂商因获利不佳故目前评价仍较其它电子族群偏高,因此维持晶电与亿光之投资评等为「降低持股」。 相关研究报告下载:
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