2008年1-9月，公司实现营业收入14.73亿元，同比增长54.16%；营业利润2.13亿
元，同比增长165.70%；归属于母公司所有者净利润1.65亿元，同比增长147.90%；
全面摊薄后每股收益1.72元。
报告期内公司业绩的增长主要是得益于黄金、硫酸价格的同比上涨。但公司在三
季度实现归属于母公司净利润5081万元，较二季度环比下降28.61%，这主要是由于
黄金、硫酸价格的环比下降造成的。三季度，由于美元的走强，黄今价格环比下跌
了约5%；另一方面，由于硫酸主要用于磷肥的生产，受磷肥需求淡季因素的影响，
硫酸价格环比下跌了约9%。受硫酸价格继续回落影响，我们预计公司净利润水平或
呈现环比回落态势。
我们将公司08年、09年EPS2.32元、2.36元的盈利预测微幅下调至2.20元和2.22
元，对应的动态P/E分别为13倍和12倍，并维持公司“增持”的投资评级。风险提
示：1）硫酸价格下滑超出预期风险；2）黄金储备较少风险；3）有色行业周期波
动风险。
相关研究报告下载：
 恒邦股份（002237）：业绩增长确定，但净利润水平呈环比回落态势.pdf (196.05 KB)
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发表于 2008-10-16 10:52
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