全球粮食危机愈演愈烈，中国粮食安全不必过度担心。在气候变暖，能源、水资
源匮乏的大势下，全球粮食短缺还将持续相当长的一段时间，国际粮价或将继续保
持高位运行。国际粮食危机如此，中国粮食安全如何独善其身呢？我们认为，从粮
食安全系数和粮食自给率两大指标来看，我国的两项指标都在国际警戒水平之上，
但下降趋势比较明显，我们认为，从供需两个角度来看，未来我国粮食安全问题的
关键在于增加供给，而粮食价格市场化将是增加供给的一个重要选择。
中国政府对于粮食安全问题高度重视，未来将继续加大支持力度。我们对中国政
府的粮食生产政策做了一个回顾，对上半年的具体措施做出解析，并展望政府未来
对于粮食安全问题可能采取的一些措施，我们从上半年粮食安全政策出台的频率可
以看出政府对粮食安全的重视程度，我们认为，政府将继续加大对粮农和粮食生产
企业加大支持，放开粮价价格将成为一种选择。
投资机会：1）紧抓“资源”这根投资主线，同时受益于粮价上涨的企业。我们需
要重新审视粮食的资源属性和战略地位，从国家对粮食的重视和积极扶持中找到投
资机会，看好拥有丰富土地资源以及受益粮价上涨的北大荒。我们预计北大荒
08-10年EPS分别为0.38元、0.45元、0.53元，维持“增持”的投资评级。2）粮食安
全给种子行业带来发展的良机。国家重视粮食安全，提高单产是增加粮食供给的重
要选择。因此，优势种子生产企业将获得市场关注，重点关注登海种业。我们预计
登海种业08-10年EPS分别为0.35元、0.49元、0.59元，维持“增持”的投资评级。
风险提示：1）天气和灾害等因素都会对农产品生产带来一定的不确定性；2）农
业板块目前的动态市盈率在30倍左右，仍高于市场平均水平。由于农业公司的业绩
很难在短期内有较大的改善，投资者应注意估值过高的风险。 相关研究报告下载：
 确保粮食安全的关键在于增加供给.pdf (459.99 KB)
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发表于 2008-9-23 16:04
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