【内容摘要】 1、业务发展将取代股权变更成为重点。公司在股权转让完成后即着手推动股权激励计划,显示了大股东在股权关系理顺后的新考虑——专注公司发展,一个自然的推测是,业务发展将取代股权变更成为重点,同时业绩会有持续表现; 2、激励范围扩大,有利于充分挖掘经营潜力。此次激励包括多个部门,激励人数达240人。尤其是激励还包括市场人员,有助于解决销售额增长偏慢的问题; 3、行权条件不难达到。主要原因:(1)近年来公司增速并不快,但税前利润复合增长率已达11%;(2)公司的医药主业拐点确立,低增长现状将得到改变。这反映在如下四个方面:重点产品迪皿(盐酸左西替利嗪)、方希(阿维A)销售持续较快增长;第三代维甲酸药物他扎罗汀开始推广;潜力品种抗肿瘤药左亚叶酸钙正在申报新药证书;营销投入力度加大; 4、业绩预期更为明确,维持“谨慎推荐”评级。按照行权要求,2008、2009年业绩最低分别为0.49、0.53元,对应PE分别为21、19倍,维持谨慎推荐评级。 相关研究报告下载:
华邦制药:股权激励方案出台,业绩预期更为明确.pdf (465.98 KB)
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