磷酸出口将使公司下半年业绩更好 08年磷酸将达40多万吨,出口量同比增加较大,预计公司三季度业绩好于二季度,下半年业绩好于上半年。 短期增长目标明确 09年初将有2万吨磷酸氢钙扩产产能投产;新建12万吨食品级磷酸生产线也将于09年完成;公司规划的云南基地矿渣、废气综合利用项目将使黄磷生产利润翻番。 磷酸出口壁垒高筑墙 中国政府对于磷化工产品的出口壁垒,使得公司成为能享受食品级磷酸出口溢价的大型磷化工企业之一,免受国内低档产品市场竞争影响。 上游磷矿资源广积粮 公司目前磷矿石主要采用外购,由于国内外磷矿石市场价差高达5倍,手持矿产资源将来增值空间较大。 未来将面向国际市场,发展中端食品级、药用级磷酸盐 公司目前正积极引进国外技术,开发食品级、药用级磷酸盐,开发海外客户;不打算发展三钠等国内低端产品。 投资建议 未来6个月内,维持“超强大市”评级,目标价13.03元。 澄星股份不受特别出口关税影响,享受食品磷酸出口溢价,未来磷矿资源增值空间较大,业务持续增长,公司将有良好前景。 相关研究报告下载:
上海证券-澄星股份(600078.sh)调研报告-20080923.pdf (93.29 KB)
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