为缓解金融危机对全球资本市场的冲击，近期海外市场纷纷出台多项救市措施，国内也出台了一系列救市增策，我们认为这些政策确认了市场的政策底，市场有望强劲反弹，关注两类股票的投资机会。 评论： 对当前救市政策的判断 1、构筑底部
增持和回购政策的出台， 标志着"维稳"政策意图进入了系统性和实质性的阶段，政策手段应用发生了特征变化。这表现在：第一是系统性，结合前期出台的政策，我们可以看到政策手段涵盖了财政、货币、税收、分红和市场等多个方面的政策手段，体现了从多个角度出发的"维稳"意图；第二是针对性，如果说前期政策更多针对经济层面，近期政策则是直接针对股票市场；第三是持续性，汇金和央企增持和回购股票并不是某个时点政策，可以根据需要持续性地发挥作用，其后续对股市的支持作用不可低估。这些政策的出台，使2000点成为A股市场的政策底。 2、强劲反弹
修改上市公司回购政策和鼓励增持的政策一脉相承，既是成熟市场应有的制度安排，当前又具备推出的合适时机，近期市场已有多家公司公告了回购和大股东增持的计划，在利多政策和周边环境配合下，国内股市有条件形成超跌反弹态势，反弹高度可望达到2500点。而股票市场的长期走势仍要取决于基本面的因素，在通胀压力减弱和全球纷纷出台救市政策的环境下，预计下一步将有刺激经济的政策出台，包括继续采取非对称降息、降低存款准备金率、放松信贷、扩大中央项目投资等等。 3、关注两类股票的投资机会
在经过首日的全面涨停之后，后期市场将出现明显的结构分化，我们建议投资者关注两类股票的投资机会，一是有明确需求拉动的股票，在市场结束单边下跌之后，这类股票将重新得到投资者的青睐，包括：
1）受益于积极财政政策的基建、铁路、工程机械；
2）受益于医疗体制改革的医药；
3）受益于价格改革的石油、电力。 二是有增持和回购计划的股票，以央企为主，这些股票或者是估值处于历史较低水平，产业资本进入的可能性较大，或者为受政府救市措施直接实施的对象，包括建设银行、中国石油、三一重工、中国船舶、武钢股份、马钢股份、上海汽车、中国远洋、中国国航、美的电器、海信电器。 相关研究报告下载：
 救市政策下的投资策略.pdf (225.27 KB)
| 
发表于 2008-9-23 09:39
|