今日投资重点
CN 华锐铸钢 (002204.SZ, Rmb13.32, 未评级): 大型锻件募投项目成败攸关未来业绩增长力道
■ 风电铸铁件利润率不应有过度乐观的期待
■ 大型锻件募投项目成败攸关未来业绩增长力道
■ 09年EPS为0.74元
公司为专业铸件制造商，大型铸件产能居国内龙头地位，将持续受惠于中国重工业发展的黄金周期，涉入锻件领域也将为公司创造新的盈利增长点，惟鉴于铸锻件行业的议价能力相对较低，我们认为公司合理本益比区间应在14-18倍，以08-09年EPS分别为0.49元及0.74元计算，我们认为公司合理股价区间在10.4-13.3元，目前股价相对合理。
TW 联华实业 (1229.TW, NT$11.15, 持有): 转投资获利贡献不如预期
■ 2Q08净利季增159%，每股盈余0.48元
■ 转投资公司获利贡献不如预期
■ 以重新估算之每股净资产价值将目标价设在16.9元，维持「持有」的投资评等
公司过去三个月的股价落后大盘达17.6%，目前股价交易在2008预估每股净值20.9元之0.5倍，股价下档空间已有限。考量到目前房地产市场处于修正期，此次每股净资产价值的估算暂不纳入土地开发之利益，公司每股净资产价值仍有16.9元，新目标价乃是根据每股净资产价值之一倍得出，将目标价由原先的23.3元下修至16.9元，维持「持有」的投资建议。
产业动态
HK 中国电信行业: 8月动态更新
■ 中移动8月新增用户720万户；联通GSM新增91万户，为今年新低，CDMA 8月再流失40万户
■ 受移动替代固话趋势的影响，中电信与网通的固网业务持续衰退，宽频新增用户经过6-7月激增后，8月开始放缓，可能是因为淡季效应所致
CN 新能源产业: 新能源补贴政策仍不明朗，新能源产业处于关键变动期
■ 08年风机零部件厂营运优于整机厂，但整机厂将逐渐取回议价权
■ 光伏版块欠缺优质企业，版块估值吸引力尚未浮现
■ 基于订单能见度仍高，维持「加码」投资评级 相关研究报告下载：
 凯基证券投资领航日报.rar (1.04 MB)
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发表于 2008-9-23 09:30
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