事件：保利地产公布08年7月份销售数据，7月份实现销售金额11.08亿元。
保利地产发布公告：公司实现销售面积18.63万平方米，实现销售认购金额12.04亿元。2008年1～8月公司实现销售面积165.25万平方米，同比增长30.01%；实现销售认购金额130.12 亿元，同比增长25.26%。
我们的观点：
保利地产8月份的销售情况略低于我们的预期，1～8月公司实现销售金额完成公司08年全年计划约54％。公司8月份销售均价约为6463元，是今年以来销售均价较低的月度，公司的楼盘目前并没有大幅降价销售的情况，因此销售均价较低主要是市场和产品结构所引起的。八月份公司新推盘量较少，基本是前期已推楼盘的持续营销，由于奥运影响及天气原因，八月份销售情况略低于我们的预期也可以理解。
截至08年8月，公司可结算金额达到246.5亿元，到达07年结算收入的332.69％。公司已售未结资源丰富，高增长具有较强的确定性。
我们认为下半年公司的推盘量比较充足，关键看公司对项目的销售前景判断是否准确，营销工作是否做得到位，我们考察公司下半年公司的推盘情况（见附表1），认为公司实现全年销售240亿元计划的可能性非常大。
我们初步测算，公司08年EPS为1.20元，09年EPS为1.85元，目前08年动态PE约为11.1倍，由于公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，我们考虑维持保利地产的“买入”评级。 相关研究报告下载：
 保利地产8月销售数据简评——八月份销售情况略低于预期.pdf (305.12 KB)
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发表于 2008-9-26 15:02
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