摘要: 本轮行情能走多远?系列1-政策救市后的股市走向分析(见9月22日发出的报 告) 在9月份的策略报告中,我们明确指出9月后期股市存在较为强烈的反弹行情,能 够触发行情的因素,一是反周期的积极调控政策的推出,二是针对股市的直接利好 作用。随后,我们的这些预测都一一得到验证。但接下来投资者更关心股市的反弹 空间和上涨的持续性,对此,我们将结合历史上的多次救市引发的井喷性行情,根 据本次救市行情的环境和背景,对后市行情的基本演变给出我们的分析和判断。 本次反弹行情是对前期过度悲观的合理修正,短期内可以延续到2300点以上,乐 观可以到2500点左右。我们可以把1800点理解为一定时期内的政策底,但对于市场 能否形成反转,我们认为要具备宏观经济景气回升、企业盈利重新回暖、国际股市 企稳等多种条件,乐观判断也需要到明年中期以后。 本轮反弹的另一驱动力来自于央企增持和汇金增持银行股,那么这两类股票必然 是大盘最主要的上涨动力。从投资策略的角度,我们认为投资者应该把选股和投资 方向转向这两类股票。我们列出了15家折价幅度较大的央企上市公司名单和15家跌 破增发价达到50%以上的公司。投资者可以进一步跟踪我们接下来针对央企增持或 回购给出的报告。 本轮行情能走多远?系列2-天相快速调研:客户对本轮行情的看法(具体请向 客户经理索取) 基本认同本轮反弹会到2300-2500的点位,也有部分看到2800以上,也有个别认 为触一下2000点就下来。 本轮行情能走多远?系列3-2008年9月19日基金仓位测算(见9月22日发出的报 告) 244只基金仓位的简单平均值为62.70%,相比2季度末仓位的简单平均值70.86%下 降8.16个百分点。具体来看,有32只基金较2季度末加仓,其中兴业社会、交银稳 健等基金的增仓幅度超过25%,其余212个基金均有不同程度的减仓,其中有23只基 金的减仓幅度在20%以上。 从基金公司层面来看:只有中欧、交银施罗德、汇丰晋信、兴业全球、长城5家 基金公司旗下开放式偏股型基金的整体股票仓位是上升的;多数基金管理公司整体 股票仓位明显下降的,其中新世纪、天弘、中海、申万巴黎、天治、汇添富、益 民、广发等基金公司的股票仓位下降幅度超过15%。 价格调整系列报告-OPEC减产无碍油价回落 中国能源品定价改革时机渐近 价格调整系列报告-确保粮食安全的关键在于增加供给/增加粮食供给,放开粮 价是关键 天相持续跟踪及推荐个股-启明信息(002232):正确认识公司主营业务的发展 空间——买入 公司的主要优势表现为:1、技术优势、产品链齐全;2、产品更适合国有大、中 型汽车企业的运作流程。 预计国内汽车行业管理软件市场的总规模将达50亿元,另外完成信息化建设的企 业每隔4年还需更换硬件设备、升级软件系统,考虑到数据的连续性,汽车企业在 对管理软件进行升级时,基本上会继续使用原有软件企业的产品。公司的另一项主 营业务汽车电子业务主要包括车载导航仪和GPS等,由于前装导航仪市场的技术壁 垒较高,目前公司是唯一一家具备该产品产业化能力的本土企业,随着新车型的签 约,预计该项业务收入将呈现爆发式增长。 预测公司2008年到2010年的每股收益分别为0.70元、1.07元和1.39元,相应的动 态PE为14倍、9倍和7倍,公司估值大幅低于行业平均水平,维持公司“买入”的投资 评级。 下周报告展望 本轮行情能走多远?系列-针对央企回购或增持的报告 价格调整系列报告-氮肥价格调整 相关研究报告下载:
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