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亚洲需要购物狂

7月3日出版的英国《经济学家》发表文章说,亚洲的消费支出已是全球经济增长的重要引擎,现在是消费能力从西向东做更大转移的时候了。

  亚洲新兴经济体的复苏势头比其他任何国家都要迅猛。在美国工业产出继续下滑的5月,亚洲新兴经济体的产出已经回到了危机前的水平,这很大程度上要归功于中国。摩根大通预计,二季度亚洲新兴经济体的经济增长速度按年率计算将达到7%。

  亚洲与美国“脱钩”的能力说明该地区的经济下滑只是部分由美国因素引起,多数亚洲经济体的内需下滑要比净出口下降对经济的影响更大。2008年上半年,食品和能源价格的暴涨压缩了企业的利润空间和居民的消费能力,从紧的货币政策旨在遏制通胀却进一步使内需受到抑制。

  近期亚洲工业生产的复苏显示,制造商的产品积压已得到缓解,同时多国政府的大规模经济刺激计划也已起效。但是这些因素对经济增长的推动力终会减弱,而且亚洲国家在发达国家的出口市场也依旧疲软。因此,除非让内需(尤其是消费)振作起来,否则亚洲经济体的复苏之路将十分坎坷。

  在这一地区,消费者的支出能力存在很大差距。即使是在全球经济下滑期间,中国、印度和印尼的消费支出增长按年率计算也超过了5%。去年,中国的零售销售额增长15%。由于包括了政府采购的支出,这一数字可能夸大了真实的消费增长情况。但是官方的居民调查显示,中国实际个人消费支出的增长率依然达到了9%。在截至今年5月的一年当中,中国家用电器、服装和
汽车的销售额分别较前一年增长了12%、22%和47%。

  人们通常认为,亚洲新兴经济体的巨额经常项目顺差归因于消费者更喜欢储蓄而非消费。不过,这并不真正符合事实。过去五年中,亚洲新兴经济体的消费支出年均增长率达到了6.5%,比世界上任何其他地区都要快。尽管同期该地区的消费支出占GDP的比重有所下降,但这主要是因为(相比个人消费)投资和出口增长得更快。

  在多数亚洲经济体中,个人消费占GDP的比例为50%至60%。中国是个例外,个人消费占GDP的比例从2000年的46%下降到去年的35%,为美国去年数字的一半。若以美元计算,中国的消费支出额只有美国的1/6。

  这也解释了中国政府为何最近比任何国家都更致力于促进消费。过去六个月中,中国政府颁布了多项激励政策来鼓励家庭打开钱包。中国政府今年也颁布了几项举措改善社保网络,比如加大对医疗卫生领域的投入、向低收入家庭发放养老金和收入补助。虽然这些措施的短期效果可能有限,但是如果它们能够缓解家庭对未来养老金和医疗问题的担忧,长期来看,还是能够鼓励人们少储蓄多消费的。

  另一个刺激消费的方法是让借贷变得更容易。在多数亚洲经济体,家庭借贷不足GDP的50%,在中国和印度则更是少于15%。但在很多发达经济体,这个比例在100%左右。在多数亚洲经济体基本不存在为耐用消费品提供融资服务。很有希望的是,中国银行监管机构已在5月宣布了一些规则草案,允许中外机构建立专门的消费金融公司。

  但是,对于那些希望将增长推动力从出口转向内需的亚洲各国政府来说,考验它们决心大小的更高标准是,它们是否会允许本币升值。本币升值将提升消费者的实际购买力,并让企业有理由转移资源为国内市场生产商品。但迄今为止,政策制定者们都不愿让本币升值太快。如果亚洲人能够充分享用他们辛勤劳动的成果,而不是通过低估本币补贴西方消费者的话,亚洲消费支出对全球经济增长的作用会更明显。

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