研究结论 软件行业近几年又高速增长期进入稳定发展阶段，2008年1-4月软件行业增速为31.2%，此外，自02年以来，软件产业发展速度始终高于电子信息行业增速，行业地位也不断提升。同时，根据信息产业部公布的电子信息百强分行业毛利率情况，软件行业自03年到07年实现了巨大的跨越，成为所有细分行业中毛利率最高行业。 软件行业发展趋于乐观的原因是国家政策的大力扶植、软件行业已经走出了发展初始的混沌期、软件行业不易受宏观调控影响、行业信息化发展过程中对软件产品和服务需求不断加大、优质企业不断涌现推动行业向前发展。 我们将行业信息化划分为硬件分销、系统集成、软件产品、技术服务、IT咨询等阶段。我们认为行业信息化是一个没有终点的过程，新的技术、架构、理念、运营模式的产生都有可能推动信息化向更高层次发展。未来而言，行业信息化仍然是推动中国IT行业发展的主要因素。 国家对于软件行业一直持大力扶植的态度，在增值税退税和所得税税率上有专门的扶植政策；此外国家对于信息化也非常关注，“十五”与“十一五”期间都专门发文强调“信息化带动工业化”。今年在国务院部委改革中，工业与信息化部正式亮相。 我国是一个生产大国，但并不是一个生产强国，在行业信息化的投入上与发达国家差距较大。此外，不论是劳动生产率还是单位能耗产出效率上都体现了我国与先进国家的差距。随着国内能源价格、原材料价格、人力资源价格的大幅上涨和宏观调控的大环境下，过去的粗放式经营模式必须摒弃，而信息化是产业升级、优化的必由之路。 行业信息化具有本地化的特点，同时行业应用软件和服务具有非常强的客户粘性，因此行业信息化的发展有利于具有先发优势的内资行业龙头脱颖而出，而国内不断趋于优化的竞争环境也有利于优质企业的作大作强。 近年来，基于新的软件架构和新的运营模式的产品不断面市，这将有助于多层次客户信息化需求的倒满足。未来一段时间，国内中小企业的信息化需求将不断释放，为市场增加增量需求。 通过我们基于行业信息化投资策略的选择并综合考虑上市公司估值水平，就目前国内软件行业重点企业中，我们给予青岛软控、宝信软件、航天信息“买入”的投资评级。 风险因素：国内经济出现波动，有可能导致市场IT需求降低；人民币大幅升值将导致出口业务盈利下降；IT行业从业人员工资水平持续上涨有可能导致行业盈利能力下降。 相关研究报告下载：
 2008年中期计算机软硬件行业投资策略.pdf (1.1 MB)
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发表于 2008-7-2 17:49
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