1.公司主营：防水卷材及防水涂料。公司主要经营防水材料的销售和防水工程的施工，防水材料主要包括防水卷材和防水涂料。从产品结构上看，防水卷材收入占公司主营业务收入50%以上，为公司贡献超过48%的利润。
2. 核心竞争力：多层次营销、技术先进、品牌优势突出。1.多年来，公司通过直销方式承接了多项国家大型基建项目。并在直销基础上，建立其他销售渠道，实现多层次市场网络营销。2.公司研发力量处于国内同行业领先水平，其主导产品生产技术与工艺引进美国阿迪公司最新产品成果。并通过自主研发了多种产品配方，可以在保证质量前提下，灵活采用不同配方以规避原材料价格波动所带来的风险。3.公司品牌已成为国内建筑防水材料第一品牌，并被国家认定为国内建筑防水材料第一个“中国驰名商标”。
3.防水建材行业：行业集中度有望加速提升。国内行业面临着厂商众多，竞争较为混乱的局面。随着国家近年来颁布了一系列针对行业结构调整，淘汰落后生产能力1 亿平方米等利好政策的出台，建筑防水行业有望加快整合，加速优胜劣汰，以东方雨虹为代表的优势企业将进一步成为行业的领军者。
4. 本次募集资金拟投入防水卷材及防水涂料扩产项目。项目达产后将使公司防水卷材产能达到3000万平方米，防水涂料产能达到35000吨。从而扩大高端产品产能，并将目标市场向上海延伸。
5.风险揭示。原材料价格波动：公司产品原料均属于石油化工产品，受国际原油市场影响较大，因此产品的盈利水平较易受到原料价格波动影响。市场竞争无序：国内建筑防水材料行业集中度很低，生产企业良莠不齐，导致行业呈现过度竞争和无序竞争的格局，对行业内的优势企业影响不利。 6. 我们预计公司08-10年的EPS分别为0.92、1.28、1.49元。参照A股同类公司估值水平，并考虑到公司大部分收入来源于国家基础设施建设，需求较为刚性，但产品略显单一，我们认为公司上市后合理股价应在16—18元。 相关研究报告下载：
 国内建筑防水材料的领导者，合理价格16~18元.pdf (61.29 KB)
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发表于 2008-9-24 17:53
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