1、CPI增速如预期回落，为今年至今最低水平
受食品价格继续回落，水果和猪肉价格季节性下跌，奥运会期间消费者支出（旅行、交通和购物）减少等因素的影响，CPI同比增速如预期降至4.9%的低点。然而，现在预期CPI将持续回落可能还为时过早。由于季节性因素的影响，9月CPI仍有可能反弹。因此，央行不太可能在近期降低存款准备金率，因为央行仍然需要控制M2的增长，以防止因流动性过剩造成整体通胀压力再次加速上升。（华商）
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2、可交换债措施执行效果有待市场验证
上周五，证监会发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》。可以看作是管理层为了缓解大小非减持压力而推出的新措施。其目的在于缓解大小非由于资金面压力出售解禁股票，避免对二级市场形成冲击。给上市公司股东在直接出售股票之外，提供了第二个选择，不失为应对大小非减持压力的一次有益尝试。但市场认为，发债的高门槛却将相当一部分上市公司限售股股东挡在门外。在一定程度上会影响其推出的初衷，将导致政策目的与政策结果无法形成有效的匹配，这种错位将使得政策的效果会打上折扣。（南方）另外，面对持续下跌的股价，这样的换股条件对吸引投资者购买可交换债券的吸引力有多大也是个问题，本次可交换债券方式的实际效果如何还需市场验证。（浦银安盛）
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3、利好颇多，近期债市看好
近期市场消息面对市场较为有利，货币资金的宽松以及股市的低迷，以及交易所相关债券的低估，股市继续低迷，股票型基金增加对债券仓位的配置，导致对交易所债券需求上升。（国海）同时随着国际油价的暴跌，而且伴随全球经济的放缓和美元的强劲反弹，油价仍有下跌空间，为债市带来空间。另外，全球经济的回落已非常明显，社会资金向风险更低的银行体系集中的趋势仍在继续，银行信贷的压缩正在由被动走向主动，存款准备金率的上调已无空间，固定收益市场面临的经济金融环境仍在好转。（中邮）政策方面，证监会正在与国家发改委商讨进一步完善企业债和公司债的有关政策，银行间市场也在商讨中小企业短期融资债券发行政策，政策推动使得债券市场开始走强，债券融资正逐渐占据主导地位。尽管经济下行风险加大，货币政策或有局部调整的可能，但是目前仍是货币政策的重要观察期或缄默期，预计央行近期将不会动用利率工具以及存款准备金工具，而是重点放在公开市场上更为灵活和易于把握力度的操作上，信贷规模的放松不会过大，债券市场上企业融资的扩容也是“保增长”的举措之一。在通胀形势短期缓和的氛围下，短期内的资金充裕支持了债市在短期继续走好（招行）
国内经济下滑趋势更加明显，资金面会相对比较宽裕。但目前来看，债市经过一段时间的反弹，估值已开始面临压力，操作中也应防范风险。 相关研究报告下载：
 cpi如预期回落 债市利好颇多.pdf (267.27 KB)
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发表于 2008-9-24 17:14
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