今日投资重点HK 东风汽车集团
(00489.HK, HK$3.08, 持有): 2008年，利润增长乏力■ 东风本田发动机为08年利润增长的主要来源■ 预估东风神龙和商用车板块的净利润将出现同比衰退■ 维持08、09年EPS预估人民币0.44元和0.48元，给予2010年EPS预估0.55元人民币，将目标价由6.9港元下调至3.5港元，评级由「增持」下调至「持有」 综上，我们维持08、09年EPS预估人民币0.44元和0.48元，给予2010年EPS预估0.55元人民币。考虑到今年汽车企业将面临诸多不利因素，且公司利润增长乏力，我们下调12个月目标价由6.9港元至3.5港元，相当于08年EPS 0.5港元（0.44人民币）的7x PE，评级由「增持」下调至「持有」。 TW 宏全国际 (9939.TW, NT$33.2, 增加持股): 旺季效应增温■ 今年前五个月业绩优于预期■ 旺季将至，营收动能转强■ 评等由「降低持股」调升为「增加持股」；根据总合评价法所得出的12个月目标价隐含34.0%潜在上档空间 宏全国际目前股价分别为中信08年与09年每股盈余预估2.62元与3.15元的12.7倍与10.5倍。由于公司业绩表现深受季节效应影响，每年第二季至第三季为旺季，我们认为今年也不例外。因此我们预期股价将趋向历史本益比区间的高缘。我们根据未来12个月获利预测的总合评价法，将12个月目价价由35.4元调升到44.5元。潜在上档空间34.0%，故将评等由「降低持股」调升至「增加持股」。 科技股动态TW 瑞轩科技 (2489.TW, NT$22.1, 降低持股): 获利将较去年明显衰退■ 瑞轩2Q08之业绩表现不若预期，预估2Q08营收仅160.8亿元，QoQ-14.3%■ 预估3Q07营收较2Q08成长6.3%，但仍较原先预期为差■ 预期08年获利将减少35.5%，投资评等维持「降低持股」，目标价18元 TW 中华网龙 (3083.TW, NT$99.0, 未评等): 营收及获利不如预期■ 旺季效应将不明显■ 大陆授权游戏收费时间递延及新游戏推出套数减少，08年营收及获利将衰退 传产股动态CN 利尔化学 (002258.SZ, 挂牌价Rmb16.06, 未评级): 具有核心生产技术的农药生产企业■ 利尔化学是我国少有的技术实力雄厚的农药企业，工艺先进、产品品质高、成本低、污染小、利润高
■ 现有的产品和募集资金产品均为高效、低毒产品，符合国家产业发展规划，市场前景好■ 合理股价在17.6-22元，建议积极申购 CN 中青旅 (600138.SS, Rmb15.19, 增持): 入境旅游趋缓，出境旅游增长■ 需求疲弱，安检趋严，入境旅游业务下滑30%以上；四川国内旅游占比小，川震影响温和■ 出境旅游需求转强，新市场开放，业务加速增长■ 入境和国内旅游业务动能趋缓，下修获利预估；目标价调降为18.3元；维持「增持」评级 漏网新闻CN 张裕A (000869.SZ, Rmb63.99, 持有): 获得“解百纳”商标所有权TW
茂迪 (6244.TW, NT$249.0, 未评等): 营收预期持续成长但毛利率压力仍在 相关研究报告下载：
 fwkgi2008625.zip (1.12 MB)
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发表于 2008-6-25 14:31
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