天相最新报告摘要 期待钢企降低铁后成本化解铁前成本持续上涨压力 据中国证券报报道,中澳铁矿石价格谈判在最后一轮终于达成一致:2008财年力 拓(RioTinto)的PB粉矿、杨迪粉矿、PB块矿将在2007年基础上分别上涨 79.88%、79.88%、96.5%。 我们认为,澳矿涨幅达此前市场预期上限值,不过钢铁板块已经有部分反映。经 过测算,上涨后的澳、巴矿CIF(到岸价)仍低于印矿及现货价,完全依赖澳、巴 矿长单的企业比完全依赖巴西矿长单的企业08财年吨钢成本平均再增加75元左右。 如果我们在6月22的报告中报道的宝钢08年8月价格环比上调200-300元/吨的传闻属 实,那么考虑到大钢企业通常有自己的独立焦化厂,以及签定的煤炭长期协议合 同,宝钢8月调价已基本覆盖澳矿及国内焦炭价格上涨带来的成本再增加。尽管我 们认为在正常的市场经济条件下,钢企能够通过上调钢价化解成本上涨压力,但我 们也期待钢企充分控制铁后成本,以尽量延长本轮钢铁行业的牛市。 本次澳矿上涨对铁矿石自给率较高的鞍钢股份、凌钢股份、金岭矿业、西宁特钢 相对利好,我们维持钢铁板块的“增持”评级。风险方面,建议大家重点关注需求、 可能出台的钢铁政策,以及大盘系统性风险。 相关研究报告下载:
天相每日投资快报20080625.pdf (310.2 KB)
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