2008年9月15号中央银行决定对于目前的货币政策进行一定的调整，一方面，从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，同时保持存款基准利率保持不变。另一方面，从2008年9月25日起，除工商银行、中国银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调100个基点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调200个基点。
点评：
此次事件标志着货币政策方向或将发生了大的转变。虽然此次调整的力度比较小，但是却具有标志性的意义，今后继续出台进一步放松的货币政策的可能性很大，对于整个经济以及上市公司的影响也将逐步体现，也正如我们前期策略报告中指出的，货币政策的转向或将成为A股中长期反转的契机。
此次贷款基准利率的下调对于上市公司的利润或将形成结构性的转化。金融行业存贷差收窄的趋势或将延续，而制造业，特别是中小制造业企业的融资成本将出现一定程度的下降， 金融行业的利润将有可能逐步向非金融行业转移。
此外，A股的外部环境不容乐观。次贷危机的影响依旧在蔓延,雷曼上周宣布破产，美股也出现了大幅下跌，受到对于经济悲观预期的影响，国际油价已下跌至95.6美圆/桶。
我们认为：在目前A股处于双重风险暴露的情况下，A股近期不可避免出现大的波动.建议投资者注意投资风险。一方面，货币政策的效果有一定的时滞，而货币政策放松的背景基于管理层对于未来经济增长的担忧。另一方面，目前的外部经济存在很大的不确定性。虽然美国政府已经强势进行干预。但是最终结果依旧存在一定的不确定性。建议投资者保持谨慎的投资态度。 相关研究报告下载：
 后续效果有待观察——a股临时点评报告.pdf (604.54 KB)
| 
发表于 2008-9-24 13:53
|