[20080620]国金证券_行业研究简报_网电价格上调,“自备铝厂”受益--有色金属行业研
| 【内容摘要】： |
根据发改委文件，自08年7月1日起，全国除西藏之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元。四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县（市）电价不作调整。同时，自08年6月19日起至08年12月31日，全国发电用煤实施临时价格干预措施，全国煤炭生产企业供发电用煤的出矿价，不得超过08年6月19日实际结算价格。
按照吨铝耗电14,500度进行直接计算，吨铝成本上涨362元。
此次电价上调和煤价干预，将使自备铝厂（拥有自备电厂的铝厂，下同）受益。电价上调将使其享受铝价上涨；而煤价干预则限制了其发电成本的未来涨幅。
1. 进入08年，随着煤价的持续上涨，自备铝厂承受了较大的成本压力。但同时，由于针对网电的差别电价政策在07年底已暂告一个段落，网电铝厂（使用网电的铝厂，下同）并未受到太多影响。虽然自备铝厂的电价成本依然相对较低，但其优势已被严重削弱。
2. 此次电价上调和煤价干预，将使自备铝厂受益。首先，中国网电铝厂的电价成本相对较高，而且不同地区的电价差异很大。根据我们的统计，目前一些网电铝厂已处在亏损的边缘。所以，虽然目前铝的供需状况很弱，但我们认为，电价上调对铝价还是会产生推动作用。其次，电煤价格的干预政策限制了自备铝厂发电成本的未来涨幅。所以，此次政策文件对于自备铝厂而言，是销售收入和销售成本的双重利好。
网电铝厂将受损。虽然铝价会受到电价上调的推动，但考虑到目前供需过剩的市场状况，铝价的上涨幅度将无法抵消电价成本的涨幅。
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发表于 2008-6-21 13:13
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