2008年1-9月，公司实现营业总收入15.2亿元，同比增长31.1％；营业利润2亿元，
与去年同期持平；归属于母公司所有者的净利润1.55亿元，同比下降7.3％；摊薄每股
收益0.29元。公司目前是国内主要的军用电子元器件生产基地，并且是火箭配件元器
件的主要提供商，参与了从“神舟一号”到“神舟七号”等我国所有航天重点型号及军工
行业工程型号配套元器件的研制开发。报告期公司销售规模扩大，营业收入同比增长
31.1%，营业利润与去年持平的原因在于：一、合并范围发生变化，期间费用增长
42%（07年6月,其通过吸收合并收购了航天时代电子公司所属企业经营性资产负债,本
期报表中期间费用均包含了新增资产08年1-9月份费用的发生额，但是上年同期报表中
只包含07年第三季度费用发生额）且由于短期借款增加，财务费用更是同比增加
52.8%。二、经营民品业务的子公司业绩不佳，部分公司出现亏损，导致投资收益同比
减少82.8%。
2007年6月，公司完成非公开发行股票并收购了控股股东中国航天时代电子公司所
属的一系列优质资产，使公司产品在原来的遥测遥控、卫星导航、机电组件等基础
上，增加了激光惯导、特种电子装配、集成电路设计生产等航天军工高端产品，预计
航天时代集团后续将持续注入优质资产，将其打造成航天电子领域专业化整合平台。
由于公司享受的高新技术企业所得税优惠政策到期，故从本年起所得税率提高到25%。
我们预测公司2008年、2009年、2010年每股收益分别是0.42元、0.53元、0.77元，对
应的动态市盈率分别是15.4倍、12.1倍、8.4倍，估值相对较低，维持“增持”评级。由
于募集资金到位时间延后，并且受北京奥运会影响，部分项目推迟开工，预计会对公
司2008年业绩造成影响。
相关研究报告下载：
 火箭股份（600879）：前三季度归属母公司净利润下降11%.pdf (224.43 KB)
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发表于 2008-10-30 12:03
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