1-9月，公司实现营业收入10.89亿元，同比增长11%；实现营业利润8729万元，
同比增长19.67%；归属母公司净利润5989万元，同比减少14.85%；实现每股收益
0.285元。
07/08榨季苹果汁出口均价同比上涨52%至1600美元/吨。产品价格上涨推动了公
司销售收入的增长，也带动公司毛利率提高了5.84个百分点至26.94%。受人民币升
值汇兑损益增加影响，公司财务费用率大幅提高了2.11个百分点。新税法实施后公
司按25%税率交纳所得税是公司净利润出现下降的主要原因。
我们预计公司08、09年、10年每股收益分别为0.33元、0.38元、0.40元，对应动
态市盈率分别为17X、15X和14X。考虑到人民币持续升值以及欧美国家经济面临衰
退均将给公司带来不利影响，暂时给予其“中性”评级。
风险提示。1）苹果汁出口价格持续下行风险。2）公司产品出口量下降风
险。3）大盘系统性风险。 相关研究报告下载：
 国投中鲁（600962）季报点评：归属母公司净利润同比减少15%.pdf (206.98 KB)
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发表于 2008-10-29 18:00
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