、印花税调整为单边征收和汇金公司的资本运作
2008年9月18日，经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰。同日，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。
2、股票市场将受到消息提振反弹，且有利于券商类股上涨
这两个消息都是直接刺激股票市场恢复上涨的利好信息，有可能使得A股在19日的交易中出现较大涨幅。之前政府出台的包括强制分红、可换股债券等政策都属于证券市场制度建设的一部分，其效应需要时日才能体现出来，而印花税的大幅缩减则直接降低了股票交易成本，有助于活跃市场交易，直接利好于证券类股。
3、汇金的资本运作稳定市场意味更浓
此次中央汇金公司回购的焦点在工行、中行和建行，目前这三只银行股和港股水平基本接近，建行略有折价，虽然它们的股东里外资较多，但是汇金公司具有较大的持股优势，基本处于绝对控股地位，汇金增持则稳定股价的意思更为明显一些，汇后续行动值得关注。
4、宏观经济发展趋势并未得到根本改变
如今股市的发展与经济基本面密切相关，这于2003年股市与经济背离的情形已完全不同。我们只有在观察到相关宏观经济数据后才能确认经济发展的趋势，中间的市场波动很难改变大的趋势和方向。政策以及制度可以纠正市场的过激反映，却改变不了趋势。
5、市场进入低估值区域
A股市场目前已经进入了低估值区域，相当多的个股跌破了净资产，目前整体市盈率约16倍左右，A+H股溢价水平大大缩小，金融股还有一定程度的负溢价，种种迹象表明，目前的市场处于超跌状态，虽然坏消息可能还没有结束，但是A股的这种过度下跌迟早会得到市场的纠正。
相关研究报告下载：
 即时投资策略—9月18日印花税政策调整点评暨中央汇金公司回购银行股评论.pdf (34.78 KB)
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发表于 2008-9-19 15:44
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