摘要: 要点:1、 8月居民消费价格同比上涨4.9%,翘尾因素和食品类价格回落是其涨 幅回落主要原因,非食品价格环比小幅上涨。 2、 我们预测居民消费价格同比涨幅仍将继续回落,政府可能推出成品油和电力 价格调整措施,将对居民消费价格造成直接影响;当期新涨价因素仍将小幅上涨。 3、 在生产资料价格带动下,8月份PPI同比上涨10.1%,我们判断未来PPI将高位 小幅回落。 4、 1-8月城镇固定资产投资同比增长27.4%,当月增速小幅回落;房地产投资增 速小幅回落;中央项目投资增速加快上升。 5、 根据历史调控周期与投资增长比较分析,中央项目投资增速加快较大可能体 现灾后重建以及政策通过保证经济增长的信号;而房地产投资的回落及与其正相关 的行业投资增速回落、信贷资金来源增速回落将是影响总体投资回落的主要因素。 6、 出口方面,8月份当月顺差286.94亿美元,同比增长14.9%,进出口增速不同 程度回落;对美国出口增速小幅回升,对欧盟、日本出口增速小幅回落;预计未来 对美国出口仍将保持较低速,对欧盟、日本出口增速将继续回落。 7、剔除价格因素,进口增速可能明显回落,体现内需回落的风险;分产品,机 电、高新技术产品出口增速较上月有小幅放缓,但是增速仍然较快,服装及衣着出 口增速继续回落。 8、总体来看,目前通胀的压力犹存,经济进一步放缓的风险逐渐累积,表现在 进出口增速的回落,内需增长的不确定性较大,我们认为政府保证经济增长应该调 整信贷政策,保证中小企业的信贷额度,通过降税减轻企业负担,防止工业生产的 大幅放缓。 相关研究报告下载:
通胀压力略减,进口增速低于预期.pdf (261.65 KB)
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