一周动态: 国内钢价:本周国内市场钢价止跌回升,其中建筑钢材价格上涨明显:螺纹钢和线材价格分别上涨1.4%、2.2%,部分地区实际涨幅大于150元/吨。从每天的变化看,钢价周一到周四出现明显反弹,周五钢价再度走弱。随着原材料价格的下降,钢价反弹乏力。根据Mysteel的调查,看涨比例在上周大幅增加后本周下降到10%不到,市场对于钢价的进一步反弹缺乏信心。 国际钢价:本周国际市场钢材价格出现普跌行情,跌幅最大的韩国一月内已下跌10%左右,美国市场一月跌幅在4%左右。本周LME钢坯期货价格收于660美元/吨,较上周下跌2.9%,较三个月前下跌33.7%。 原材料:本周原材料价格再度走低,铁矿石价格月度跌幅超过15%;海运费再现暴跌,西澳、巴西至中国航线铁矿石海运费本周分别下跌23.2%和18.3%。焦炭价格本周下跌300元/吨,跌幅达9.5%。由于需求不旺,焦炭市场基本是有价无市,成交量很少,后期走势有待于观察。 库存:伴随着钢价反弹,建筑钢材库存也不断减少,上海螺纹钢、线材库存分别下降5.44%、9.59%,全国范围内则分别下降2.73%、4%,这主要反映钢价下跌对高成本小钢厂产量的抑制。本周板材库存变化不大,上海库存略有增加。 股价与估值:本周国内钢铁类股表现不错,虽下跌3.52%,但表现强于沪深300指数5.2%。宝钢、武钢也明显领先市场。国际钢铁股表现惨烈,在跟踪的10支国际钢铁股中无一上涨,且大幅落后所在市场,显然,本周国际市场钢价向下调整是其直接诱因。 一周点评: 因为钢价已经低于中小钢厂成本,国内产量受到明显抑制,随着国内需求的恢复,9-10月国内钢价存在企稳反弹的可能,但涨幅将有限,因为现货原料价格的明显下跌,高成本产能的成本线明显下移,对于没有竞争优势的普通钢材产品,其供需和价格最终将在成本线上获得均衡。 在08下半年和09年行业盈利趋势下降的预期中,钢铁行业整体难有大幅乐观表现的驱动因素,但存在钢价的阶段性反弹的机会,选择具备明显盈利和估值安全边际的公司。 我们维持华菱管线、大冶特钢、武钢股份买入评级。给予宝钢股份、鞍钢股份增持评级。 相关研究报告下载:
钢价小幅反弹——钢铁行业周报20080907.pdf (877.43 KB)
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