市场回顾: 本周大盘走出了一波反弹行情,一度收复了2900点,但后半周有所回落最终以 2856点收盘,A股上行压力还未完全消除。本周上证指数累计涨幅6.99%。转债正股 指数累计涨幅5.85%。转债指数本周累计涨幅-0.14%,表现明显差于正股和大盘。 本周转债市场流动性又有所回落,转债的强债性抑制了转债上涨,进而影响了 其流动性,转债成交趋于平淡。 本周金鹰、五洲、山鹰、恒源、唐钢、巨轮、柳工和南山转债均满足转股价修 正条款。赤化转债也接近于触发转股价修正条款。 投资策略: 本周转债正股大幅上涨,使转债市场整体股性增强,债性减弱。但目前大部分 转债仍停留在偏债区,转债依旧表现出较强的债性。不过与上周比较转债大军整体 在向偏股区移动。 我们用考虑赎回和回售条款的二叉树模型对各转债进行定价,结果显示,山鹰 和南山转债的理论价格高于市场价格,大荒转债的理论价格与市场价格接近,其余 各债均是理论价格低于市场价格。 目前,大盘的反弹压力较大,转债虽然有较好的抗跌性,但投资转债也需谨 慎。此时,可考虑投资一些债性较强,有一定抗跌能力的转债。对于保守型投资者 来说可以配置一些有正的到期收益率的转债。 葛洲坝可分离转债已于7月11日上市交易,其首日上市的价格为107.07元。若按 上市首日卖出计算,其网上申购的收益为0.0177%(中签率为0.250122%),网下申 购的收益率为0.0884%(中签率为0.250123%,同时有5倍的资金杠杆)。 信息提示: 中国船舶拟发行37亿分离交易可转债。 云铝股份拟发行10.56亿分离交易可转债。 恒源转债,将于7月14日调整转股价,由原来的50.88元/股调整为30.09元/股。 巨轮转债,因年度分红派息,将于7月16日暂停转股一天。同时,转股价格将于 7月17日起由原来的7.55元/股调整为7.45元/股。 海马转债将于7月16日进入转股期。 相关研究报告下载:
转债债性依旧较强.pdf (295.76 KB)
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