投资要点 . 发行人(本溪钢铁(集团)有限责任公司)始建于1905 年,其前身为本溪 湖煤铁有限公司,解放后收归国有并于1996 年更为现名。辽宁省国资委拥 有集团100%股权,是其实际控制人。 . 发行人一家以采矿、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢、动力、运输、 科研等为主导的特大型钢铁联合企业,其主营业务整体可分为三大板块,包 括钢铁主业、为钢铁主业提供服务的辅助业务以及其他非钢业务。 . 本期短期融资券所募集的资金将用于发行人偿还银行贷款(约9 亿元)和满 足公司正常流动资金需要(约21 亿元)。 . 发行人在2009 年将面临较大的资金压力,其中到期需偿还的贷款规模以及 资本性支出均超过60 亿元,共计127 亿元。 . 发行人总资产规模庞大,货币资金规模很小,主营业务收入规模及利润规模 近几年稳定增长;盈利能力弱于行业平均水平,但现金获得能力明显强于行 业平均水平。 . 综合考虑内外部各种因素,我们预计09 本溪CP01 的发行利率区间为 2.75%~3.05%。
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