销售点评
PotashCorp公司刚刚宣布将北美市场9月1日到11月30日的钾肥价格上调275美元/吨，尽管近期股票市场波动剧烈，我们仍然认为钾肥行业基本面强劲、股价回调是良好的买入时机。经过本轮提价后，FOB Saskatchewan钾肥价格涨至850美元/吨，Midwest钾肥涨至900美元/吨。我们认为钾肥价格继续向BPC提出的1000美元/吨的CFR价格靠拢只是时间问题，钾肥行业的强势基本面没有丝毫的改变，近期钾肥行业龙头公司Potash和Mosaic跟随美国投资品周期性行业的股价下跌为投资者加仓钾肥股提供了良好时机。在全球钾肥需求蓬勃增长、新增供给难以追上需求增速，钾肥行业基本面超乎寻常地强劲。钾肥市场紧张的供求关系赋予了钾肥企业强有力的定价权，我们认为投资者应坚定投资于国际钾肥巨头。 尽管近期农产品价格有所回落，但农民对提高亩产的重视程度仍高于成本控制意识（提高耕地效率就必须要更多地消费钾肥），POT, MOS, IPI 和AGU的业绩都对钾肥价格敏感性较高，我们预计吨钾肥价格每上涨10美元将带动POT的EPS增厚0.2美元、MOS的EPS增厚0.12美元, AGU的EPS增厚0.09美元、IPI的EPS增厚0.07美元。 另昨日我简单翻译了一下俄罗斯钾肥巨头乌拉尔的报告，里面详细地分析了全球钾肥市场供需的情况，建议客户仔细看看，看完这些供给需求的判断，感觉钾肥价格短期1-2年内仍应小幅震荡走高，未来价格大幅下跌的概率偏低。 另外海外客户问到关于盐湖钾肥的资源税和采矿权的问题，简单说一下，盐湖钾肥的资源税目前还是青海省的地税，省政府计划将来将目前45元/吨的资源税提高到150元/吨左右，另今年多征收了矿产资源使用费，考虑未来资源税提高盐湖钾肥的生产成本会提高300元/吨；采矿权问题：盐湖集团合并控制的氯化钾液体矿的采矿权为1.45亿吨，其中集团直接拥有别勒滩矿区1.1亿吨采矿权。 相关研究报告下载：
 price increases resume in potash - buy the recent (135.2 KB)
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发表于 2008-7-9 14:31
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