要点：
1. 假设通货膨胀背景下材料成本压力持续存在，对本部欧Ⅱ可能产生的亏损作较为充分的估计，进一步调低2008年和2009年每股收益预测至0.42元和0.84元。我们认为目前股价已有较高安全边际，维持“增持”评级。
2. 威孚的未来希望在于持续拓展与博世在高排放产品领域的合作，而博世正在逐步接受和认可威孚的这一建议和努力。深化与博世合作从而充分分享排放标准的持续升级带来的好处，对威孚而言至少是一个现实的次优选择。我们估计2008年下半年威孚与博世在燃油喷射和尾气净化产品领域就很可能展开新的合作（比如柴油发动机尾气后处理系统方面）。
3. 对威孚而言，中国重汽EGR技术上目录更可能是好消息。重汽在国Ⅲ产品领域的竞争使得博世的产品定价不得不考虑更多市场因素，控制成本是博世下半年必须作的工作，这自然促使其坚定其国产化的决心，加快核心部件国产化步伐。根据博世与威孚的最新计划，2008年年底前至少实现高压泵和轨的国产化，由威孚配套，这就意味着，威孚将更深度分享博世国Ⅲ产品业务，而且，合资公司的利润转移途径也被尽可能压缩。
要点：
1. 假设通货膨胀背景下材料成本压力持续存在，对本部欧Ⅱ可能产生的亏损作较为充分的估计，进一步调低2008年和2009年每股收益预测至0.42元和0.84元。我们认为目前股价已有较高安全边际，维持“增持”评级。
2. 威孚的未来希望在于持续拓展与博世在高排放产品领域的合作，而博世正在逐步接受和认可威孚的这一建议和努力。深化与博世合作从而充分分享排放标准的持续升级带来的好处，对威孚而言至少是一个现实的次优选择。我们估计2008年下半年威孚与博世在燃油喷射和尾气净化产品领域就很可能展开新的合作（比如柴油发动机尾气后处理系统方面）。
3. 对威孚而言，中国重汽EGR技术上目录更可能是好消息。重汽在国Ⅲ产品领域的竞争使得博世的产品定价不得不考虑更多市场因素，控制成本是博世下半年必须作的工作，这自然促使其坚定其国产化的决心，加快核心部件国产化步伐。根据博世与威孚的最新计划，2008年年底前至少实现高压泵和轨的国产化，由威孚配套，这就意味着，威孚将更深度分享博世国Ⅲ产品业务，而且，合资公司的利润转移途径也被尽可能压缩。
相关研究报告下载:
 加大不改中长期向好趋势（增持）.pdf (39.93 KB)
| 
发表于 2008-6-20 16:31
| 
