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[20081219]穿过阴霾注视灿烂的远方--2009年度太阳能行业报告

 这是最好的时代,这是最坏的时代,有人信仰坚定,有人迷失沮丧;这是希望之春,这是失望之冬;悲观者看到产品价格暴跌,乐观者看到全球需求激增;人们正在走向天堂;人们正在直下地狱;好公司将在整合中获得更大市场份额,差公司则将在行业黎明出现之前悄然倒地;
     2009年对太阳能行业将是充满机遇的一年,降价使得企业盈利下降的同时带来需求的大幅增长;而行业则在严峻的竞争形势中重新整合,优秀企业在经历毛利率下降的阵痛后将获得更大的市场份额;
     明年各环节平均价格较今年将出现较大幅度的下降,短期看这是由供需格局变化和金融危机下的信贷紧缩导致的;
     但降价带来行业整合,电池和组件价格下降使得部分规模小成本高的企业出现亏损而退出,市场集中度将提高,大型企业也将经历毛利率先降后升的过程。
     价格下降使得太阳能发电成本迅速下降,从而带动新的需求,预计2009年全球太阳能装机增速达到60%,年新增规模将达到10.9GW;
     按照明年电池2.2美元测算,太阳能发电成本降至0.20美元/kwh以下,在居民电价超过0.25美元/kwh的德国等国家已经具备经济性;
     户用系统的实现经济性将带来行业的新一轮增长;而电站系统仍然依赖政府补贴,其复苏取决于欧美银行对大型电站融资的放松。
     预计市场在明年一季度末将会开始复苏,但未来的三到四个月间仍是行业竞争形势严峻的关键时刻,不排除突发事件发生的可能;
     短期风险主要是各家日渐紧张的现金流、高价多晶硅库存的潜在损失以及汇兑损失,这将成为动荡期影响盈利甚至存亡的重要因素,不得不查;
     由于行业的高速扩张,仍然给予增持评级,建议关注天威保变、川投能源、通威股份、YGE、CSUN、STP,但需密切关注相关企业的短期风险。

穿过阴霾注视灿烂的远方--2009年度太阳能行业报告.rar (137.72 KB)


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