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[20090303]3月份亚洲市场可能跌破08年11月低点

2009 年3 月2 日
泛亚市场:投资组合策略
泛亚策略一览
下探/跌破11 月低点
由于基本面面临着强大阻力,我们预计亚太市场将下探或跌破2008年第四季度的低点。我们继续建议投资者对冲下行风险,特别是要对冲韩国和日本市场的下行风险。选股题材包括配对交易、在防御型股票和周期型股票之间的逆向操作、强劲和疲软的资产负债状况。
我们维持谨慎立场
今年以来亚太市场的跌幅已经达到了13%,并且将11 月中旬低点至1 月初高点这轮上涨行情的涨幅回吐了一半以上。以美元计算,韩国、日本和澳大利亚的表现最差。防御型股票的表现好于旧经济周期型股票和金融股。由于我们预计亚太地区各市场大多将下探或击穿2008 年第四季度的低点,我们建议投资者对冲下行风险,特别是要对冲韩国和日本等市场的下行风险,因为这些市场的周期状况仍然十分脆弱,而且就这些市场而言,我们认为市场的普遍预测与我们自上而下的盈利预期存在着最为明显的分歧。此外,近期针对中国公司的调研以及公布的宏观数据表明中国上市公司面临着潜在的负面风险。由于市场在短期内可能延续振荡格局,我们建议选股策略应侧重于配对交易、在防御型股票和周期型股票之间的逆向操作、强劲和疲软的资产负债状况。
关注焦点:宏观/微观数据、汇率及应对政策
值得关注的重要因素包括:宏观和微观数据(特别是中国的相关数据)、汇率走势(特别是日元和韩元的走势)、金融体系的进一步动向、全球的货币和财政应对政策。
组合表现:在艰难的市况下取得微薄的正回报
在2 月份里,我们的买入组合上涨了3.8%,卖出组合上涨了2.4%,总回报率之差为正1.4 个百分点,而亚太市场指数同期则下跌了2.7%。

 

 

相关研究报告共享下载:

 

 


下探跌破11 月低点.rar (571.44 KB)

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