CFA后学者有问题向各位前辈和学友请教。
在中信出版的《Analysis for Financial Management》第344页，作者提到收购重组的目的之一是可以抵税，并且举例说明了LBO的interest expense抵税的计算。
我的问题是，贷款的抵税作用作为未来现金流入，为什么不同时计算贷款的利息支出？
按照一般投资评价的方法，我们通常把投资评价和筹资问题分开考虑，也就是说，在估算投资的未来现金流量的时候不考虑筹资问题，所以一般的投资项目评价是不计算筹资利息支出的。
但是，作者在344页上考虑了利息支出带来的避税效应，却不考虑利息支出，是不是不配比？
我觉得，利息支出和避税效应，或者同时考虑，或者同时不考虑，可是书中为什么只考虑避税效应，而不考虑利息支出呢？
请各位前辈和学友指点！ | 
发表于 2006-1-24 10:44
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