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标题: [金属制品]钢铁行业：从河北钢企调研看钢铁行业走势 [打印本页]

作者: tinxin 时间: 2009-9-18 13:39 标题: [金属制品]钢铁行业：从河北钢企调研看钢铁行业走势

我们于9月14日-9月15日在邯郸钢铁、新兴铸管等河北主要钢铁企业进行了为期2天的调研，从调研中了解到企业目前的订单有所下降，企业开工率仍保持较高水平，企业盈利受钢价调整环比有较大下降，企业对后市看法较为谨慎。我们认为钢价未来下降空间有限，且由于铁矿石长协矿较去年同期有所下降，钢企存在一定的利润空间。但由于存在着较大的供求过剩压力，形成利空，需求复苏及政府淘汰落后产能，形成利好，未来的行业存在较大的不确定性。下调行业至中性评级。

　　从河北钢铁企业产能变化情况来看依然存在着较大的供给压力邯郸钢铁上半年淘汰170万吨落后产能，新增250万吨产能；新兴铸管产能较为稳定；唐山地区无论大矿小矿目前没有减产迹象。

作者: tinxin 时间: 2009-9-18 13:39

从产品结构来看，不同品种分化较为严重，依然是长材远远好于板材，铸管好于板材企业长材的订单依然饱和，板材的订单下降较为明显，铸管的订单呈稳中有升趋势。由于铸管的定价机制与长材板材不同，订单提前时间一般在4-6个月，而长材板材一般在1个月，因此铸管受钢价波动的影响较小。

　　需求的持续好转和政府淘汰落后产能形成利好，钢铁企业产能过剩及复产压力形成利空，目前钢价调整已经使得多空势力均衡根据招商证券宏观团队的预测，美国经济可能已经见底，欧洲经济将于09年下半年实现环比增长。海外经济的见底回升将意味着需求复苏。8月国内粗钢产量已创下5233万吨的历史新高。9月上旬，国内主要城市的钢材社会库存量达到1095万吨，同比增加53.6%。钢价大幅调整。我们认为目前钢价调整已经使得多空势力均衡。

　　下调行业至中性评级鞍钢股份：业绩的爆发式增长将体现在2009年第三季度，但下半年业绩受板材价格影响较大。马钢股份：下半年板材价格仍不乐观使得马钢业绩难以带来惊喜。重庆钢铁：公司抓住搬迁契机实现2010年产能翻番，属于国内少有的成长型钢铁公司。中国东方：中国H型钢的第一把交椅，估值具有吸引力。

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