外国公司首次被允许成立人民币基金。对于百仕通集团(Blackstone Group)、凯雷投资集团(Carlyle Group)以及里昂证券(CLSA)和麦格理集团(Macquarie Group)的私募股权部门来说，这是一个重大但却有保留的突破。这些机构都已宣布或即将宣布成立人民币基金。

    这意味着它们将能够招募中国富有的投资者以及全国性退休基金等有政府做后盾的机构投资者。人民币基金还有另外一个优势，那就是它们能更快地从中国的投资机会中获益。

    但为人民币基金募集资金并为这些资金安排投资项目都将不是容易的事。

    年利达律师事务所(Linklaters)的合伙人William Liu说，尚不清楚外国公司是否将被允许将自有资金带入中国、兑换成人民币后用于购买大陆企业的股权。

    如果这些外国公司想遵循与自己的有限合伙人同步投资的模式，这一点就很重要，因为这能确保这些公司及时投入自己的资金。

    监管上的不确定性在投资机会方面也有体现，具体而言就是不清楚成立人民币基金的外国公司究竟会被视为外国投资者还是国内投资者。中国为这两类投资者规定了不同的投资审批程序，而且对外国投资者的投资领域也有一些限制。

    成立人民币基金的外国公司正在使自己的在华投资策略顺应中国政府的优先发展目标，这可谓明智之举。总部位于香港的第一东方投资集团(First Eastern Investment Group)将成立三只基金，一只投资于中、小企业，一只以绿色企业为投资对象，第三只则将资金投入基础设施企业。

    第一东方投资集团是典型的一家使自身投资策略符合中国政府优先发展目标的公司，为此它已经缩减了自己的投资雄心。上述三只基金的总规模为8.5亿美元，而它原计划成立的两只基金就拟筹资15亿美元。

    目前不把基金规模搞大是合理的。私募股权公司在中国将有多大活动自由仍存在很大不确定性，中国距离完全由市场力量来指导资金分配仍有一段距离。