【内容摘要】
第一，燃料成本的大幅上涨和电价调整的滞后，导致公司2008年业绩大幅下滑
（1）燃料成本大幅上涨，预计2008年综合标煤价格531.77元/吨
（2）电价调整的力度不足和时间上的滞后，导致燃料成本压力不能顺利传导
第二，公司成本控制卓越，保证了公司在行业不景气情况下仍能实现盈利
第三，京津唐地区电力供给相对不足以及节能环保优势，保证了公司利用小时下滑有限
第四，装机容量迅速扩张，发电量快速增长
第五，“煤电联营”进一步提升公司盈利空间
第六，维持“谨慎推荐”评级

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