保持币值稳定是汇率政策的不变基点
主要观点：
1. 汇率工具政策目标的变动：由单一贸易平衡走向多元利益诉求
随着中国经济的成功和世界经济格局的改变，人民币在国际经济交往中的地位也不断提高，人民币的对外交往的诉求也由单一的追求贸易平衡，转向多元化：提高人民币的国际地位和国际化程度，人民币区域化的发展。人民币的新诉求集中到一点，就是“走出去”，在全球货币霸权争夺中也占有一席之地。
2.建立多元化国际货币体系主张的实质
当前的金融危机对重建国际货币体系提出了要求，中国提出了建立多元货币体系的明确主张。对中国来说，国际货币多元化，就是人民币的区域化和国际化。人民币国际化首先要在周边地区取得领先优势。因此，人民币的国际化发展，除了要有经济实力做基础外，对外价值稳定，并保持长期升值趋势，也是人民币在国际货币竞争中胜出的关键因素。
3.全球美元流动性供给下降是美元升值的原因
金融危机造成美国金融体系的流动性供给下降，全球美元吃紧，美元价格上升。在人民币汇率实质上还是主要盯住美元的状况下，人民币汇率的当前调整情况就只能是技术上的一种价格修正行为，最终人民币综合汇率仍会跟随美元向上浮动。
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上海证券-宏观研究-20081208.rar (35.24 KB)