投资要点：
. 发行人（青岛前湾集装箱码头有限责任公司）成立于2000 年5 月，前身
系由青岛港务局与英国铁行港口（东亚）有限公司共同成立的中外合资经营
企业。公司目前为国有控股企业，国资委是公司的实际控制人，共持有公司
51%的股权。
. 发行人是世界上最大的集装箱码头企业之一，主要从事集装箱及其他货
物的装卸作业、国内外集装箱中转、堆存、保管、拆装箱、修洗箱、运输、
仓储及其他相关业务以及集装箱码头的开发建设。
. 发行人属于港口行业，受宏观经济下滑以及大宗商品需求减缓等影响，
整个行业未来几年的增速可能呈下滑趋势，这对于公司的经营状况可能造成
一定影响。此外，公司未来几年固定资产投资支出规模较大，资金方面存在
一定压力。
. 发行人资产规模较小，主营业务收入及净利润规模近几年稳定增长；公
司盈利能力低于行业平均水平，现金获得能力高于行业平均水平。
. 综合考虑内外部各种因素，我们预计08 前湾CP01 的信用利差区间为
130bp～160bp。
 

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20081202中信证券08前湾cp01投资分析报告.rar (203.44 KB)