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标题: [20081117]*权证“两重天”——A股权证周刊 [打印本页]

作者: yangho    时间: 2008-11-18 08:43     标题: [20081117]*权证“两重天”——A股权证周刊

研究结论
     上周权证市场跟随大盘强势上涨,仅有两只认购权证出现下跌,其中跌幅最大的认购权证为云化CWB1,跌幅为53.15%。因筹划整体上市事宜,云天化集团旗下云天化、云南盐化和*ST马龙以及云化权证曾长期停牌近8个月。期间,上证指数一路下跌,跌幅超过50%。因此,在11月10日复牌交易后,迎接三只个股和云化权证的是毫无意外的全线跌停。接下来的两个交易日,三只个股和云化权证依旧跌停。随后三只个股以及云化权证跌势有所减缓,但是由于影响股价的因素复杂多变,云天化整合也存在诸多不确定因素,因此现在还很难对云天化的股价定位做出准确判断,云化权证盘中的跌停打开、再次跌停以及跌势依旧也正说明了这一点。目前云化权证的价格为17.131元、溢价率为-3.90%、行权价为17.83元、正股价格为36.38元。
     上周权证市场另外一只出现绿盘的认购权证为末日轮—马钢CWB1,全周下跌8.87%。上周五是马钢CWB1的最后交易日,从11月17日至11月28日持有人可以行权。马钢CWB1上周五下跌近30%并处于价内状态,但是盘中该权证上演末日轮“蹦极”。目前马钢CWB1价格为0.575元、溢价率为-6.46%、行权价为3.26元、正股价格为4.10元、行权比例为1:1。因此,从理论上说,马钢CWB1持有人可以通过行权套利,静态假设下的套利空间达到0.269元(不考虑交易费用)。但实际情况却没有这么乐观。由于周五尾盘马钢CWB1处于暴跌之中,以收盘价作为权证买入成本显然不合理。如果以当日交易加权均价作为权证买入成本的话,则行权后马钢股份在4.04元以上才有获利可能,这样算来,套利空间大为缩小。再加上目前钢铁行业前景仍然不明朗,这也使得权证持有行权获利变得更加困难。此外,本周二将是日照CWB1的最后交易日,目前仍处价外;正股日照港还须上涨42.45%以上,普通投资者行权才有获利可能。日照CWB1上周上涨25.51%,目前价格为3.395元、溢价率为76.61%、行权价为7.08元、正股价格为4.97元。
     上周权证市场的其余18只权证均大幅上扬,其中钢钒GFC1以90.34%的巨大涨幅位居涨幅榜之首,上周之前由于投资者担心该权证无缘参与攀钢整合中的现金选择权,价格持续大跌,然而随着时间的推移,钢钒认购持有者参与现金选择权的可能性逐步增大,若攀钢系整体上市要在权证行权之前的11月28日之前进行,那最晚必须在11月18日发布现金选择权实施公告,也就是说这个悬念最晚在本月18日就将有个明确的说法。除钢钒认购,本周武钢CWB1涨幅也达到39.99%,青啤CWB1的涨幅为33.01%。
 




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