直到9月份，大多数新兴市场看起来都还能够躲过这场危机。毕竟，新兴市场的金融机构几乎没有使发达经济体金融机构感到痛苦万分的问题资产。的确，鉴于许多新兴市场直到夏季都存在经济过热和通胀问题，因此外需小幅放缓和大宗商品价格回落似乎正如医生的处方一样正是新兴市场所需的。虽然这种良好的态势可能仍将继续，但下行风险显然已开始上升。自9月份以来，工业化经济体的增长开始快速恶化，而与此同时杠
杆比率降低的周期也开始恶化。因此，我们下调了我们对大多数新兴市场尤其是东欧和中欧以及部分更加开放的亚洲经济体的增长预测。而且除非金融形势企稳，否则我们可能将进一步下调预测。
在本报告中，我们将新兴市场的各种易受影响的指标与1997年（新兴市场最近一次经历大范围的金融危机）的情况相比较。我们持保守乐观的看法但存在一些担忧。一方面，从部分指标上看，东欧部分国家当前如1997年一样容易受到杠杆降低周期的影响。另一方面，新兴市场和拉美部分国家看起来更加稳健。但与20世纪90年代末的情况不同的是，目前的外部环境更加不利。这对新兴市场的前景形成了主要风险。

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处在枪口上的新兴市场_081029.pdf (237.76 KB)