要点：
1.前三季度，公司实现销售收入10.62亿元，同比增长35.63%；归属母公司净利润2.34亿元，同比增长91.8%，实现EPS 0.85元。扣除非经常性损益的净利润为1.58亿元，同比增长31.01%，实现EPS 0.57元。
2.第三季度，公司销售收入同比增长32.43%，环比增长14.55％；净利润同比增长32.39％，环比增长42.42％，实现EPS 0.34元；综合毛利率同比下降2.33个百分点，环比下降2.02个百分点。综合毛利率下降，主要是因为互感器、隔离开关价格轻微下滑，预计随铜、钢材等原材料价格的回落，公司综合毛利率有望企稳。
3.第三季度，公司销售费用同比下降829万元，管理费用同比上升1560万元。管理费用的大幅上升，主要由于GIS研发投入所致。总体上，费用控制良好。
4.公司前三季度经营性现金流为-1.01亿元，账面现金由年初的6.35亿元减小为3.42亿元，而应收账款由年初的3.80亿元增长为6.06亿元，表明公司回款依然较慢。
5.总体上，公司盈利增长符合预期，基本面正常。维持08～10年EPS分别为1.35、1.47、1.91元的预测，目前动态PE分别为14.07、12.92、9.94倍。公司超强的产品开发能力，为公司长期稳定增长提供了强有力的保障。GIS研发成功，将为公司注入新的增长动力，维持增持评级。

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公司研究-思源电气（002028）081029：盈利增长符合预期，基本面未出现波动.pdf (157.14 KB)