摘要：
     2008年1-9月，公司实现营业收入7.23亿元，同比下降21.52%；营业利润-0.17亿
   元，去年同期0.92亿元；归属于母公司所有者净利润-0.20亿元，去年同期0.78亿
   元；摊薄每股收益-0.11元。三季度营业收入2.64亿元，同比下降27.66%，摊薄每
   股收益-0.07元。
     公司主营铅锌等有色金属开采、锌冶炼、水力发电等，其中锌业务收入占比90%
   以上。报告期内，公司出现亏损，主要由于以下几方面原因：1）锌锭销售价格下
   降和原辅材料涨价，导致该业务出现亏损（08年中期毛利率同比下降1.7个百分点
   至-0.1%，）；2）超细锌粉销售价格下降和期初库存成本较高，导致该业务亏损严
   重（08年中期毛利率同比下降44个百分点至-37%）；3）销售费用和财务费用增加
   使期间费用率大幅上升3.53个百分点至8.38%。同时，由于第三季度锌价环比下跌
   16.83%并且销量增加，导致公司第三季度毛利率为-0.4%（08年中期为5.5%），归
   属于母公司所有者净利润-1327万元，预计第四季度将继续亏损。
 
     我们预计公司08年归属于母公司净利润亏损3346万元，将08年、09年EPS分别下
   调至-0.18元和-0.03元，并维持公司“中性”的投资评级。风险主要包括：锌价进一
   步大跌的风险；期间费用得不到有效控制的风险；有色行业周期性波动风险。
 相关研究报告下载：

罗平锌电（002114）：业绩恶化，未来悬于锌价.pdf (202.21 KB)