摘要：
     08年1-9月，公司实现营业收入31.80亿元，同比减少4.73％；实现归属于母公司
   所有者净利润4268万元，同比减少87.81％；摊薄每股收益0.05元。
     由于工业增速同比下降和奥运限产因素导致用电需求下降，加上夏季缺煤被动停
   机等因素影响，公司前三季度发电利用小时数同比下降，营业收入同比减少
   4.73%。
     今年上半年全国煤炭价格出现持续上涨趋势，公司运营成本不断上升，公司毛利
   率由上半年的16.95%下降到第三季度单季的7.43%。同时公司参股的恒兴、衡丰、
   邯峰三个发电公司也承受巨大的成本压力，给公司贡献的投资收益下降到5772万
   元，同比下降60.06%。
     我们预计公司08、09和10年每股收益分别为0.05元、0.47元和0.49元，以10月21
   日收盘价4.23元计算，09、10年对应的动态市盈率均为9倍，在行业中处于较低水
   平，我们认为发改委进一步上调电价将能使公司盈利能力得到恢复，而公司目前股
   价偏低，已基本反映了成本上升的不利因素，因此上调公司投资评级为“增持”。

相关研究报告下载：

建投能源（000600）三季报点评：盈利能力继续下滑 期待电价再次上调.pdf (190.96 KB)