要点：

1、当前市场PE 值在分布中的分位数为8.57%，即在核密度分布函数图左峰的偏左侧。从PE 情绪指标走势来看，指标值已经低于下阀值，市场情绪已经进入过于悲观的情绪阶段，虽然这种悲观情绪可能将继续走低，其持续时间也仍然无法确定，但是，我们认为市场已经具备一定的战略性投资价值，而市场中处于低PE 水平的股票也相应具备较高的价值。

2、我们的策略仅在市场处于过于悲观的情绪下使用，即通过观察市场的PE情绪，当市场情绪处于过于悲观状态时（即低于滚动计算的下阀值），筛选动态市盈率最低的股票组合，同时保证公司业绩符合一定水平。此策略能够取得很好的业绩，在真实仓位下进行业绩检验（以每季度末基金公布的仓位进行配置）表明：该策略超过基金平均净值73.68%，在基金排名中取得前20%的排名。

3、根据目前的市场情绪，我们选出了具备战略投资价值的股票组合。

相关研究报告下载：

金融工程-数量投资_080903：市场情绪指数研系列之二_pe情绪投资策略与选股方法.pdf (271.54 KB)

goood