9月5日晚，证监会颁布了《上市公司股东发行可交换公司债券的规定》（征求意见稿），我们认为：
?            《规定》并不涉及对大小非减持的任何限制
?            缺乏资金只是部分大小非减持的原因
?            选择发行可交换公司债券的股东数量可能有限
?            可交换公司债券的投资者数量可能有限
因此，可交换公司债券的功能更多体现为增加了一种新的债券融资渠道，有利于资本市场体系的完善，但对限制大小减持的作用有限。

相关研究报告下载：

策略周报-可交换公司债对大小非减持的影响有限.pdf (211.7 KB)