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标题: [20080909]东方雨虹(002271):建筑防水材料行业龙头 [打印本页]

作者: 研究报告    时间: 2008-9-25 16:58     标题: [20080909]东方雨虹(002271):建筑防水材料行业龙头

摘要:
     公司首次发行A股1320万股,发行后总股本为5270万股。A股发行后公司第一大股
   东李卫国持股比例从55.61%下降到41.70%。
     公司是中国建筑防水材料行业龙头,主要从事建筑防水材料和防水工程施工业
   务,主要产品包括防水卷材和防水涂料两大类。公司产品市场占有率从2005年度的
   1.15%上升到2007年度的2.49%,位列行业第一。
     公司是国内唯一能够提供防水工程设计、施工、材料供应、售后服务的系统化提
   供商。在原燃材料价格不断攀升的形势下,近几年的毛利率始终维持在28%左右,
   表现出很强的成本转嫁能力。公司作为行业龙头,议价能力较高,有望保持业绩的
   强势增长。
     建筑防水材料行业在销售旺季已出现产能不足、产品供不应求的情形,产能扩张
   迫在眉睫。本次募集资金项目达产后,防水卷材在现有产能的基础上实现翻番,防
   水涂料在原产能的基础上增长133%。项目全部达产后,公司预计每年可增加销售收
   入44,200万元,增加税后利润6,091万元。
     预计08-10年每股收益为1.00元、1.33元、1.78元。我们认为给予公司14-18倍的
   动态市盈率较为合理,对应合理价位为18.62-23.94元。

相关研究报告下载:

东方雨虹(002271):建筑防水材料行业龙头.pdf (286.74 KB)




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