事项：
近日研究部内部组织了煤炭、电力、钢铁、交通等行业及宏观策略的分析师对山西省煤炭情况进行了整体调研，与该地区煤炭公司及相关企业（如钢铁生产企业、电厂）就煤炭的产量、需求、价格做了深入的交流。

评论：
煤炭需求趋缓，库存充足，价格较为稳定。山东地区动力煤价格稳定，这主要是由于奥运结束后，山东各地加大煤炭调运量，同时由于气温的下降，各地耗煤量有所下降，5500 大卡的动力煤出矿价在565 元/吨左右，而且由于库存的稳步回升，各地发热量较低的动力煤还出现了销售困难的局面，价格有20-40 元/吨的回落。炼焦煤市场方面，9 月初济宁地区的气肥煤和兖州地区的气精煤价格基本稳定，兖州地区的6500 大卡的优质气精煤的车板价基本稳定在1800 元/吨左右，兖州块煤的车板含税价也达到了980 元/吨，整个山东地区煤炭市场价格处于高位运行的态势，但由于电厂库存的回升和钢材以及煤化工市场的疲软，因此山东地区各煤种价格在下一阶段内会有一定幅度的回落。

山东省煤炭政策方面，对焦化企业限产保价，市场成交不畅。钢材市场的持续低迷，使得原料市场价格均有不同程度的下跌，而且部分钢厂出现亏损，纷纷限产、停产检修，对焦炭的消耗明显减少，因此虽然焦化企业意欲限产保价，但在这种市场形势下，似乎很难保住，预计后期山东地区的焦炭价格有可能会明显下跌。

上网电价上调将刺激煤炭需求，煤价仍存上涨压力。从8月20日起，全国火力发电企业上网电价再次调高。国家提高电价后，随着电力企业盈利能力逐步恢复，电力企业也在逐步酝酿复产。这场电企和政府之间的博弈，或将以各退一步收官。而电力复产的直接后果便是提高对煤炭的需求量。此外，运力这个制约煤炭有效供应的瓶颈并没有得到显著改善，下半年仍将继续影响煤炭行业。

相关研究报告下载：

煤炭行业调研快报—山东：电煤紧张势头未减，焦炭价格稳中呈跌.pdf (264.7 KB)