研究结论
     8月当月城镇固定资产投资同比增长28%，比上月低1.2个百分点，与去年同月相比则提高0.6个百分点；第一、二、三产业当月的增幅分别为72.5%、34.4%和22.8%；与上月相比，第一、第二产业的增速分别提高33.5和0.7个百分点，但第三产业的投资增速则下降2.3个百分点。其中，房地产投资当月增速为18.9%左右，比上月下降0.6个百分点。
     从季节因素调整后的数据看，7、8月份投资的环比增速都很低，其中8月份投资的环比增速接近于0，表明这两个月投资同比增速能够维持在高位，主要是由于去年同期的环比增速也很低。不过我们认为，8月份同比增速的下滑以及环比零增长与8月份奥运对投资影响的加大有关。这也可以从过去几个月第二产业同比增速在不断加快而第三产业增速却不断下滑看出来。其理由在于我们分析上月数据时指出的，在奥运赛区的投资大多是第三产业的投资，而第二产业的投资则都应该在赛区之外。
     基于7、8月份数据，我们仍想继续强调的一点是，过去两个月，在房地产投资增速明显下降的情形下第二产业投资增速加快和总体增速保持平稳，表明我们原来提出的一个观点即房地产投资增速回落不一定意味着其它行业投资增速也会回落，相反其它投资增速的回升至少可能会弥补房地产投资增速下降的影响是可能成立的，尽管我们认为近两个月房地产投资增速的回落可能只是暂时的。
     8月份，施工项目计划投资额和新开工项目计划投资额也出现了改善。截止到8月底，城镇50万元以上施工项目计划总投资同比增长17.7%，增速比7月末提高0.3个百分点；新开工项目计划总投资同比增长2.5%，增速比上月大幅提高5.4个百分点。当然，新开工项目投资额增速的回升部分与去年同期基数的快速变动有关。
     我们预期9月份投资的同比增速扔会在29%左右。

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第二产业引领投资增长——08年8月份城镇固定资产投资数据分析.pdf (580.79 KB)