􀂄    在美国国会预算办公室(CBO) 昨天大幅调高其财政赤字基本预测之后，我们也相应地调整了联邦预算赤字预测。目前我们预测2009 财年赤字将增加至5,650 亿美元，并在2010 财年停留在这一水平附近（5,600 亿美元）。这两个数字比我们先前的预测高1,000 亿美元，也远高于官方的数据。从2009 财年开始的未来十个财年，我们预计累积赤字将达到5.3 万亿美元，明显高于CBO 的2.3 万亿美元基本预测和我们以前预测的3.6 万亿美元。
􀂄    根据目前的经济和财政状况，预算前景将比以往面临更大的不确定性。特别是与第二套财政刺激方案（如果实施）相关的潜在成本，接管政府支持企业（GSE）和其他金融问题（例如银行破产和大选后财政政策可能发生变化）将使我们2009 财年的预测有大幅上调的风险。
CBO 在昨天发表的报告中公布了最新的美国预算赤字基本预测，并强调了预算前景的恶化和这些预测所面临的高度不确定性。不幸的是，几乎所有的不确定性均表明CBO 基准预测面临上行风险。在这篇文章中，我们根据CBO 最新的基本预测更新了我们的美国预算赤字预测。
结论：在2008 财年的预算赤字预计大幅增至4,250 亿美元（占GDP 的2.8%）之后，我们预计预算赤字将在2009和2010 财年突破5,500 亿美元，分别达到5,650 亿美元和5,600 亿美元，但是考虑到下述的不同上行风险，我们不能排斥预算赤字突破6,000 亿美元的可能性。在未来10 个财年2009-2018 财年）中，我们预测累积的预算赤字将达5.3 万亿美元。
CBO 在最新报告中将2008 财年（截至9 月30 日）的赤字预测从3 月份的3,570 亿美元上调到4,070 亿美元，为我们预测的4,250 亿美元和政府预测的3,890 亿美元的中值。虽然CBO 和美国政府较低的预测数据表明我们的预测有下调风险，但我们依然认为9 月份税收将低于政府预测。
更重要的是，CBO 大幅修正了未来10 个财年的预算余额预测。对于2009 财年，CBO 目前的基本预测为4,380 亿美元，是先前预测的2,070 亿美元的两倍多。对于2009-2018 财年，CBO 预测累积预算赤字达2.3 万亿美元，而在3月时的预测为累积盈余2,700 亿美元。大约三分之二的调整反映了为在此期间的军事行动追加拨款对联邦支出的影响，包括额外的债务偿还（即使看上去可能性很大，但CBO 不能在基本假设中假设提案将获得通过）。其他调整来自对经济前景假设的更新，因为先前对短期内的经济增长和通货膨胀的预期过于乐观。（尽管CBO 对经济增长和通货膨胀的长期观点并没有实质上的改变，但是最近令人失望的经济表现（特别是物价）产生的赤字扩大效应对联邦开支（如指数化的支出）以及债务偿有长久的影响。

相关研究报告下载：

国金融市场日评.美国预算赤字庞大，若难 以压制，将继续增长.pdf (140.97 KB)