要点
l         上周，市场仍大幅下跌，成交量进一步萎缩，现已跌至低于日均400亿元的水平。国家统计局公布了8月份的宏观经济数据，CPI同比上涨幅度继续下行，为4.9%；而PPI同比涨幅则是继续上行，创出新高，剪刀差继续扩大。美国次贷危机进一步恶化，全美第四大投行雷曼兄弟宣布破产；原油价格跌破100美元；我国政府同时下调贷款利率和中小银行的存款准备金率，力图缓解中小企业的财务危机。外部环境的严峻，容易引起外需的减缓，从而影响中国的出口，加大了我们对未来国内经济下行风险增大的担忧。
l         从溢价率情况来看，截至上周五，认购证的平均溢价率水平为116%，与前一周持平。目前仅有钢钒GFC1和云化CWB1（停牌中）仍处于负溢价状态。扣除高溢价率认购证后，其它认购证的平均溢价率为13.33%。截至上周五，溢价率接近或高于100%的认购证共有12只，分别为上汽CWB1、深高CWB1、赣粤CWB1、中远CWB1、上港CWB1、石化CWB1、宝钢CWB1、国安GAC1、中兴ZXC1、青啤CWB1、葛洲CWB1和康美CWB1。
l         HSCCI权重股的集中度较高，截至上周五，前五大权重股的占比高达80.00%，第一大权重股中国移动的权重就高达50%以上。上周，在认购证交易方面，全体成份股的认购证的总成交额为69.08亿港元，其中中国移动和中海油比较突出，认购证成交占比分别为75.83%和23.61%；在认沽证交易方面，全体成份股的认沽证的总成交额为23.07亿港元，中国移动的认沽证的成交额较大，占比为86.39%。
l         HSCEI权重股的集中度相对分散，截至上周五，前五大权重股的占比为51.93%。上周，在认购证交易方面，全体成份股的认购证的总成交额为284.77亿港元，其中中国石化、中国人寿和马钢股份的成交巨大，认购证成交占比分别为32.71%、19.57%和13.81%；在认沽证交易方面，全体成份股的认沽证的总成交额为26.48亿港元，中国人寿、中国石油和建设银行成交相对较多，占比分别为33.83%、26.26%和13.57%。总体来说，相对于认购证的交易，认沽证的交易清淡许多。

相关研究报告下载：

衍生品研究-权证周报（2008.9.8.-9.12）-外围形势严峻，谨慎对待认购证.pdf (250.37 KB)